威尼斯手机娱乐官网银行理财双周报,资管新规后的市场观察

流动性格合理充裕下的银行负债格局。整体来看,当前资金面宽松的格局可以在一定程度上缓解银行的负债成本压力,尤其是同业业务占比较高的银行,成本较低的存款占负债比重的提升也有利于降低综合成本。但也要注意到,虽然同业负债成本大幅下降,但在金融去杠杆的监管之下规模已经出现了大幅度的收缩,因而影响有限;而存款的成本则相对稳定,其他如银行理财等零售端的资金成本虽然也在下降,但幅度小速度慢。因此综合来看,当前银行负债端综合成本的下降速度慢于资产端收益率的下滑速度,表内外银行理财产品也面临同样的问题,银行资产配置的压力还是比较大的。

资管新规发布后的首个双周,银行理财市场有何变化?4月27日,资管新规正式发布,其中部分条款对银行理财业务影响巨大。本次报告统计时间为4月30日至5月13日,正好为新规发布后的首个双周。新规正式发布后,银行理财市场出现了哪些变化?1、发行数量大幅下滑,净值型转化效果还未显现。2、保本理财发行数量大幅下降,结构性存款规模冲高,其中存在部分“假结构”产品。3、3个月内封闭式产品发行数量大幅下跌,超长期限产品数量逐渐上升。

   
本双周非同业理财市场发行概况。根据普益标准已公布的数据进行统计,2018年7月23日至8月5日,我国银行共发行非同业封闭式预期收益型理财产品3369只,较上一双周(2018年7月9日至7月22日)减少195只;发行开放式预期收益型产品19只,较上一双周增加14只;发行结构性预期收益型产品258只,较上一双周减少147只;发行净值型理财产品149只,较上一双周增加8只。

   
过渡期内“老产品”的认定和刚兑问题仍存疑虑,还需等待银行理财新规来明确。之前的报告里我们曾提出对于新规中过渡期内“老产品”的定义仍有疑虑:是符合以往投资和兑付习惯的产品,还是符合以往监管要求的产品。从新规后首个双周的银行理财市场来看,符合以往监管要求的产品仍在发行(3个月以内封闭式产品、保本理财、预期收益型产品),但是符合以往投资和兑付习惯的,如刚性兑付、资金池等是否依然存在目前还无法观测,需要等待银行理财新规的明确规定。

   
本双周:非保本各期限理财产品平均预期收益率上限分别为:1个月以内4.56%、1-3个月4.72%、3-6个月4.87%、6-12个月5.01%、1年以上5.09%。与上一双周相比,1个月以内产品收益率小幅上升,其余期限收益普遍下降,其中3-6个月和6-12个月下降5BP,幅度最大。另外,我们统计(表内)保本理财各期限产品平均预期收益率:1个月以内3.03%、1-3个月3.86%、3-6个月4.12%、6-12个月4.24%、1年以上4.48%。与上一双周相比,所有期限品种均有不同程度下降,其中1个月以内下降26BP,幅度最大。

   
本双周非同业理财市场发行概况。根据普益标准已公布的数据进行统计,2018年4月30日至5月13日,我国银行共发行非同业封闭式预期收益型理财产品3607只,较上一双周(2018年4月16日至4月29日)减少1252只;发行开放式预期收益型产品39只,较上一双周减少11只;发行结构性预期收益型产品286只,较上一双周减少226只;发行净值型理财产品54只,较上一双周减少19只。

   
本双周净值型理财产品。根据普益标准的数据样本统计,本次双周净值型理财产品共发行149只,较上一双周增加8只,其中封闭式产品139只,开放式产品10只。从发行主体角度来看,本双周国有行、股份行、城商行分别发行净值型理财产品36只、42只、42只。从单家情况来看,根据发行量排名前五的分别为渤海银行、农业银行、南洋商业银行、工商银行、中信银行。

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收益率方面,本双周:非保本各期限理财产品平均预期收益率上限分别为:1个月以内5.08%、1-3个月4.97%、3-6个月5.02%、6-12个月5.03%、1年以上5.09%。与上一双周相比,1个月以内和1-3个月产品收益上涨外,其余期限均出现下跌,其中1年以上产品下降约26BP,幅度最大。另外,我们统计(表内)保本理财各期限产品平均预期收益率:1-3个月4.50%、3-6个月4.65%、1年以上4.35%。与上一双周相比,由于保本理财发行量大幅下降,本双周未发行1个月以内和6-12个月产品,因而未有收益统计。1-3个月和3-6个月产品收益分别上涨36BP、39BP,1年以上产品收益则下降22BP。

   
本双周净值型理财产品。根据普益标准的数据样本统计,本次双周净值型理财产品共发行54只,较上一双周减少19只,其中封闭式产41只,开放式产品13只。从发行主体角度来看,本双周国有行、股份行、城商行、农村金融机构分别发行净值型理财产品24只、16只、13只、1只。从单家情况来看,根据发行量排名前五的分别为邮储银行、工商银行、中信银行、江苏银行、光大银行。

   
风险提示:本报告所载数据为市场不完全统计数据,旨在反应市场趋势而非准确数量,所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。

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