投资风格灵活,准确把握大势

中银国际证券有限责任公司 孙昭杨

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  按照契约规定,兴业国企改革灵活配置基金股票投资占基金资产的比例为0%-95%,其中投资于国企改革主题方向的相关证券投资比例不低于非现金基金资产的80%。近一年以来该基金业绩表现良好。由于该基金是定位在国企改革方面的主题基金,所以在行业配置上没有明显的倾向性,考虑到国企改革前期力度较大的案例多发生在竞争性的商业领域,因此该基金在行业配置上更多的是布局在金融、医药、食品饮料、汽车、有色金属及电力等。近一年以来基金持有的重仓个股涉及到建筑节能、大央企重组、沪股通50、民营医院、医药电商等多个概念。其中万华化学、泸州老窖、格力电器、五粮液等个股截至目前今年以来的收益均在60%以上,表现出较好的获利能力。从统计的基金持股留存度来看,成立以来基金持股留存度平均在5/10只左右。从持股集中度显示来看,基金行业投资及重仓股投资均相对分散。其中前三行业投资集中度(申万分类)自今年上半年呈逐步上升趋势。历史业绩并不能代表未来表现,投资需谨慎。

  工银瑞信[微博]文化产业基金凭借强大的投研实力,充分发挥对市场判断的主观能动性,在各个阶段均获得了超越大盘及业绩基准的回报。截至2016年年底,基金成立以来的总回报率超过15%,超过同期威尼斯手机娱乐官网,沪深300指数近28%,在同期成立的权益类基金中排名前列。基金核心仓位换手率不高,主要配置在消费服务升级的相关个股。市场的热点也有阶段性参与,一定程度上提高了组合的回报率。投资风格方面,工银瑞信问题产业基金股票周转率在同类型基金中保持中等水平。从统计的基金持股留存度来看,成立以来基金持股留存度平均在4/10只左右。从持股集中度显示来看,基金行业投资相对集中,其中前三行业投资集中度(申万分类)多在70%以上。重仓股投资相对分散,重仓股集中度多在40%左右。2017年基金行业配置主要布局在教育、旅游、传媒等行业。

  统计数据显示,截至目前,近一年以来该基金业绩表现良好。其中近一年、近半年、近3个月基金业绩表现分别上涨16.33%、9.30%、10.25%,均位列同期同类型产品前1/4。今年以来基金业绩上涨11.87%,超过同期沪深300(10.19%),业绩表现继续位居同类型中上游。

  工银瑞信文化产业基金凭借强大的投研实力,充分发挥对市场判断的主观能动性,在各个阶段均获得了超越大盘及业绩基准的回报。统计数据显示,2016年上半年工银文体产业基金以11.31%的收益率排名主动投资的股票型基金第三名。其中第一、二季度分别实现2.2%、8.91%的正回报,3季度该基金又实现7.1%的业绩回报。

  由于该基金是定位在国企改革方面的主题基金,所以在行业配置上没有明显的倾向性,考虑到国企改革前期力度较大的案例多发生在竞争性的商业领域,因此该基金在行业配置上更多的是布局在金融、医药、食品饮料、汽车、有色金属及电力等。

  1季度基金的主力仓位放在价值和高性价比的成长上,主要做阿尔法配置。适当的弹性配置,主要放在周期品上。2季度市场虽然微跌,但市场的活跃度不错,一直有一些结构性机会。基金核心仓位换手率不高,主要配置在消费服务升级的相关个股。市场的热点也有阶段性参与,一定程度上提高了组合的回报率。基金3季度及时进行了一些持仓结构调整,降低了家电家居等地产产业链个股的配置,自下而上地配置了一些阿尔法个股。4季度主要进行2017年的布局,主要在教育、旅游、传媒等行业布局。

  从基金季度持股的整体效果来看,我们根据基金季报公布的持股明细在一个统计周期的加权涨幅和同期沪深300指数涨跌幅比较,计算基金持股贡献的超额收益。统计结果显示,该基金自2016年以来的6个季度间只有2016年3季度的重仓股收益表现低于基础市场,其余季度均表现一定的获利能力,尤其是今年上半年两个季度基金重仓股收益均明显大幅超过同期基础市场表现,超额收益幅度均在10%以上。

  从持股效果来看,我们根据基金季报公布的持股明细在一个统计周期的加权涨幅和同期沪深300指数涨跌幅比较,计算基金持股贡献的超额收益。统计结果显示,基金在2016年有季报公布的前三个季度内的持股均超过基础市场同期涨幅的超额收益。其中,2、3季度基金重仓股加权收益分别逆市上涨2.57%、4.09%。1季度基金重仓股加权收益虽然下跌4.19%,但相比同期基础市场仍表现出明显的抗跌性。

  投资风格方面,近一年兴业国企改革灵活配置基金股票周转率在同类型基金处于中等偏上水平。从统计的基金持股留存度来看,成立以来基金持股留存度平均在5/10只左右。另外,从持股集中度显示来看,基金行业投资及重仓股投资均相对分散。其中前三行业投资集中度(申万分类)自今年上半年呈逐步上升趋势。

  投资风格方面,工银瑞信问题产业基金股票周转率在同类型基金中保持中等水平。从统计的基金持股留存度来看,成立以来基金持股留存度平均在4/10只左右。另外,从持股集中度显示来看,基金行业投资相对集中,其中前三行业投资集中度(申万分类)多在70%以上。重仓股投资相对分散,重仓股集中度多在40%左右。

  风险提示:历史业绩并不能代表未来表现,投资需谨慎。
新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  工银瑞信文化产业基金属于较高风险/收益预期的基金品种,需要具备一定风险承受能力的投资者关注。
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