威尼斯手机娱乐官网PPI见顶回落,20壹7年10月划算数据预测和攻略解析

结论或者投资建议:

结论或者投资建议:

    预计7月投资大体平稳但社零依然偏弱,PPI
见顶回落,社融增速持平。7月工业增加值基数较低,将对数据有一定支撑。政策边际宽松,信用环境有望逐步修复,基建和制造业投资有望缓慢改善,地产投资则仍有回落压力。汽车销售依然低迷,社零依然偏弱。CPI基本平稳,PPI
见顶回落。货币政策边际宽松,M2有望回升,社融增速短期走平。

   
随着天气等短期扰动因素消退,预计8月生产有所恢复。临近十九大,雄安和国改推进明显加快,供给侧改革扩围。预计8月工业生产、消费和进出口将有所改善,投资保持稳健,物价小幅提升。信贷和社融回升,M2延续较低增长。十九大之前,改革将加快推进。关注国企改革、雄安新区和大湾区建设。

    原因及逻辑:

    原因及逻辑:

   
预计7月工业生产增长6.2%。从高频数据来看,7月发电耗煤、高炉开工率略弱于6月,但半钢胎开工率明显好于6月。且7月工业增加值的基数较低,工作日同比也多一天,预计7月工业生产将有所改善,较6月提高0.2个百分点。

   
预计8月工业增加值增长6.7%。从高频数据来看,截至23日,8月电厂耗煤增速好于7月和6月,但高炉开工率增速略弱于7月和6月,半钢胎开工率增速好于7月但弱于6月。预计8月工业生产增长6.7%。

   
预计7月固定资产投资累计增长6%。地产投资在融资压力及土地购置费回落影响下仍将继续下行。但政策边际宽松,自6月起财政支出及地方债发行有所提速,预计基建将缓慢回升;信用环境逐步改善有望支撑制造业投资小幅改善。7月投资增速将大体保持平稳。

   
预计8月固定资产投资累计增长8.2%。制造业投资低位回升;财政投放带动基建增速提高;土地购置放缓,地产投资可能继续减速。预计8月投资累计增长8.2%,小幅回落0.1个百分点。

   
预计7月社会消费品零售总额增长8.8%。尽管7月社零基数较低,但618活动对7月社零有部分透支,且7月汽车销售仍然较弱;预计社零增速小幅回落,整体仍偏弱。

   
预计8月社会消费品零售总额增长10.6%。8月乘用车销售弱于7月,但油价涨幅回升、国内油价上调利好石油制品类消费;818促销也将带动网上销售加快。预计8月社零增速回升至10.6%。

    预计7月CPI 上涨1.9%,PPI
上涨4.3%。7月蔬菜价格涨幅回落,但猪肉价格涨幅扩大,食品CPI
大体保持平稳。主要工业品价格如原油、钢铁、水泥价格环比略降低,叠加基数小幅走高,预计7月PPI
回落至4.3%。

   
预计8月CPI上涨1.6%,PPI上涨5.5%。8月蔬菜、猪肉和水果价格涨幅均较7月回升,成品油价格上调,预计8月CPI上涨1.6%。8月份工业品涨跌互现继续分化,预计PPI上5.5%,涨幅总体平稳。

   
预计7月出口增长11%,进口增长17%,顺差409亿美元。7月中美互征关税,但汽车等进口关税下调。人民币连续贬值也将影响美元计价的进出口数据。另一方面,7月进出口基数均较低,预计出口小幅回落,进口有所改善,顺差小幅减少。

   
预计8月出口增长8%,进口增长12%,顺差486亿美元。我们倾向于认为7月的进出口数据受到扰动,8月也将恢复性增长。进出口均略有回升,顺差进一步扩大。

   
预计7月信贷增加1.2万亿,M2增长8.4%,社融余额增长9.8%。7月新增信贷和社融一般较6月季节性回落,但政策边际宽松下,信贷和社融预计好于季节性。预计7月新增信贷1.2万亿,新增社融1.1万亿。M2增速回升,社融增速持平。

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预计8月新增信贷9500亿元,M2增长9.1%。8月信贷季节性回升,且地方债置换冲击也将弱于7月,信贷环比多增。8月企业债融资有所回落,社融仍主要依靠信贷,预计增加1.4万亿。M2受监管影响继续回落至9.1%。

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