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西太银行,高峰已过比索将迎来新一轮疲软

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FX168财经报社(香港)讯
美元缺乏催化剂,因为夏季的不景气占据了市场,外汇专家认为,这种低迷可能会导致美元的新一轮疲软。

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一些看跌美元的人认为,市场围绕第二季度GDP增长4.1%缺乏热情。然而,对美国经济产出大增部分上是由于美中关税争端导致出口激增所驱动的担忧,几乎掩盖了经济扩张速度达四年最佳的影响,在上周五公布的GDP报告出炉后,美元走软。

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“美国经济增长率似乎正在见顶,这同样适用于企业盈利能力,”摩根士丹利策略师Hans
W. Redeker和Gek Teng Khoo写道。

  FX168财经报社(香港)讯 上周五(7月17日)美元冲高回落,美指收出一根“射击星”形态,而周一公布的美国零售销售数据符合预期,前值也被上修,进一步强化了美国经济稳健的现状,但交易员却在今晚(7月17日)的鲍威尔讲话前削减多头头寸,这不禁令人发出疑问:美元涨势是否真的见顶了?

摩根士丹利的策略师认为,“美元多头头寸和看涨情绪正接近极端,而许多美国前瞻性指标已经下降。”这意味着,美元的最近升值可能正接近其近期的峰值。

  对此,西太平洋银行(Westpac)分析师却指出,尽管美元涨势出现一些“裂缝”,但这无关紧要。

根据FactSet的数据,美元指数DXY最新上涨0.3%,至94.904,今年迄今累计上涨3%。然而,该指数在7月份下滑了0.2%。

  该行分析师解释称,除了准备结算部分欧元空头头寸外,模型仍坚持最近几周已经实施的大部分核心押注,即做多美元、日元和加元,做空澳元和纽元。

威尼斯手机娱乐官网,此外,经济学家和分析人士认为,4月至6月的这段时间很可能是今年的高峰期,这使得美元更加难以再次上涨。下个季度的增长将会放缓,对2018年全年GDP的预期将达到3%左右。

  分析师称,上周我们观察到,强势美元对经济增长或通胀而言都不是一个严重的不利因素,因此,美国政策制定者没有遭遇任何有意义的阻力。

美联储周三发布的最新消息,令美元不意外地无动于衷,尽管联邦公开市场委员会将其对经济扩张的看法从“稳健”上调至“强劲”,而在其他方面则持稳。

  对其他一些关键指标的快速回顾证实,尽管可能存在一些短期的脆弱,主要是仓位和美国数据的成熟周期,但潜在的上升趋势似乎是完整的。

预计美联储将在9月加息,这将是自2015年底以来的第八次加息。这可能会给美元带来提振,但由于今年第四次加息没有达成共识,涨势可能转瞬即逝。

  可以具体从以下几个方面来看:

道明证券北美外汇策略主管Mark
McCormick表示:“从技术上讲,过去几个月,美元指数在几次尝试中未能突破关键的96关口。尽管如此,市场仍将做多美元,许多投资者押注美元将在未来走强,如果消息流开始转向,将增加下降的风险。”他指出,周五公布的非农就业报告可能是一个潜在的推动因素。

  1、直接收益来看,估值仍然是关键的因素。尽管美元自4月中旬以来升值6%,但仍远低于收益率差所暗示的水平。

7月非农就业报告,定于周五晚间8时30分公布。根据MarketWatch调查的经济学家的数据,预计就业人数将增加19.3万人,低于此前的21.3万人。

  2、一个包含相对增长、相对预算平衡和美国贸易条件以及收益差的广泛模型证实了美元的估值。截至第二季度,美元指数仍比均衡水平低10%左右。

摩根士丹利的策略师表示,与此同时,随着美国增长指标下滑,推动美元在第二季度走高的增长差异,可能“在未来几个月里会失去吸引力”。

  3、换个角度来看,全球增长环境仍在一定程度上利空美元。无可否认的是,对欧元区的前景仍存在一些谨慎,部分PMI已经稳定下来,但潜在的动力缺乏2017年的活力。中国方面,经济增长有所放慢。

McCormick表示,经济学家仍对美国经济持足够乐观的态度,但他们也不再上调预期。

  与此相对的是,经合组织的领先指标仍显示全球经济继续扩张,尽管幅度不大。美元往往与全球经济增长成反向关系,因此,只要全球经济持续增长,那么美元上行潜力是有限。

其他地方的草也不绿,比如欧洲周二公布的第二季度GDP仅增长了2.1%,而中国7月份制造业PMI则触及了8个月低点。

  最后,美国数据意外指数也开始从不可持续的高点回归常态。投资者对美元的敞口大致可以追踪美国数据意外指数的广泛周期,鉴于意外指数开始下跌,任何一切看起来都很脆弱。

但尽管如此,摩根士丹利的策略师表示,“看到美国资产表现出色的可能性很高。这将意味着美元将失去一个重要的支撑支柱。

 

“对于美元来说,我们自上而下的宏观和周期性估值模型表明,其处于合理估值水平,”McCormick写道,“这意味着基本面因素解释了近期的大部分走势。然而,这也意味着,由于估值方面几乎没有任何偏见,数据料将决定下一步的走势。”

责任编辑:郭建

衡量美元的一个更广泛的指标,即华尔街日报美元指数上涨0.2%,至88.62。

校对:LINDA

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