发展规划出台,标准动车组再招75列

中铁总再招标准动车组75列,预计近期仍有后续招标。11月3日,中铁投网站公布75列标准动车组及146套CTCS-3级列控系统等车载设备。10月17日中铁投网站公布104套中国标准动车组车载列控设备等项目招标,我们判断对应的104列(52列长编组)标准动车组年内招标概率较大。

《铁路“十三五”发展规划》出台,铁路行业将保持稳健增长。《规划》提出:到2020年路网建设达到15万公里,其中高速铁路3万公里,动车组列车承担旅客运量比重达到65%。同时提出加大对铁路项目地方出资能力的审查力度,加快铁路优质资产盘活,对具有较好收益预期的高铁,按照市场化、法治化原则推进债转股。

   
自2016年12月13日至今,动车组正式招标合计达329标准列。显著好于2016年动车组招标合计132标准列。年内交付将有望达300-350列。之前中车集团与中铁总签战略合作,500组标准动车组采购意向提振景气。
高铁装备是我国“制造强国”、“一带一路”一张靓丽名片。中国将“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。高铁、移动支付、共享单车、网购,被称为中国“新四大发明”。高铁是建设“交通强国”重要组成部分。高铁装备为《中国制造2025》的重点发展领域、“一带一路”走出去的代表。
轨交装备:2018-2020年景气向上!铁路投产新线有望集中释放。铁路投产新线在度过2016-2017年低点后,有望在2018-2020年集中释放,实现8000公里/年投产水平,较2016-2017两年年均水平提高196%。

   
高铁装备是我国“制造强国”、“一带一路”一张靓丽名片。中国将“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。高铁、移动支付、共享单车、网购,被称为中国“新四大发明”。高铁是建设“交通强国”重要组成部分。高铁装备为《中国制造2025》的重点发展领域、“一带一路”走出去的代表。

   
“十三五”铁路固定资产投资完成额有望维持8000亿元/年高位,城轨固定资产投资完成额有望超过4000亿元/年。中国高速铁网在原规划“四纵四横”的主骨架基础上,增加高速铁路,形成“八纵八横”的主通道骨架;既有线路提速(京沪线时速提为350公里),有望进一步拉动车辆加密需求。城市轨交开启高增长,PPP有助于解决城轨资金筹措。

   
轨交装备:2018-2020年景气向上!铁路投产新线有望集中释放。铁路投产新线在度过2016-2017年低点后,有望在2018-2020年集中释放,实现8000公里/年投产水平,较2016-2017两年年均水平提高196%。“十三五”铁路固定资产投资完成额有望维持8000亿元/年高位,城轨固定资产投资完成额有望超过4000亿元/年。中国高速铁网在原规划“四纵四横”的主骨架基础上,增加高速铁路,形成“八纵八横”的主通道骨架;既有线路提速(京沪线时速提为350公里),有望进一步拉动车辆加密需求。

   
国家铁路装备:高铁动车组交付量将恢复至高位。我们预计2018-2020年高铁动车组交付将明显好于2016-2017年。动车组:2017年有望交付300-350列,市场规模470-550亿元。2018-2020年有望交付350-400列/年,市场规模550-620亿元/年。

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国家铁路装备:高铁动车组交付量将恢复至高位。我们预计2018-2020年高铁动车组交付将明显好于2016-2017年。动车组:2017年有望交付300-350列,市场规模470-550亿元。2018-2020年有望交付350-400列/年,市场规模550-620亿元/年。

   
城轨地铁装备:景气度更高;城际铁路+多制式城轨编织国内轨交网络。城轨地铁:到2020年,城轨地铁车辆保有量预计将达到6600列,复合增速将超过24%,市场空间达1500亿元,年均390亿元左右。先行指标:中国通号2016年城轨市场实现收入59.2亿元,同比大幅增长50.7%;中国中铁、中国铁建2016年城轨工程新签订单4236亿元,同比大幅增长78.5%。我们详细对比日本京都圈,认为中国城轨地铁发展空间较大。

   
动车招标趋势向好,2018-2020年有望保持400列/年高位。自2016年12月开始,近一年来招标合计达429标准列。我们预计年内交付有望达350标列左右,本月部分招标车辆可能将结转至明年交付。由于未来3年铁路投产新线处于较高水平,新线及加密需求提升动车招标预期。之前中车集团与中铁总签战略合作,500组标准动车组采购意向提振景气。

   
一带一路促进中国轨交装备世界。中国高铁领先世界,具明显成本优势。全球超过3万公里高铁在建及规划里程,为中国高铁提供广阔市场空间
动车核心零部件:进口替代、后市场提供增长空间。随着标动逐步推广,动车核心零部件国产化率有望提速;保有量持续增长看好轨交装备后市场。

   
城轨地铁装备:景气度更高;城际铁路+多制式城轨编织国内轨交网络。城轨地铁:到2020年,城轨地铁车辆保有量预计将达到6600列,复合增速将超过24%,市场空间达1500亿元,年均390亿元左右。中国中铁、中国铁建2016年城轨工程新签订单4236亿元,同比大幅增长78.5%,保障行业趋势向上。我们详细对比日本京都圈,认为中国城轨地铁发展空间大。

   
投资建议:重点推荐华铁股份、中国中车、中铁工业、康尼机电、神州高铁,看好新筑股份、鼎汉技术、众合科技、永贵电器,关注新宏泰、华铭智能。

   
一带一路促进中国轨交装备世界。中国高铁领先世界,具明显成本优势。全球超过3万公里高铁在建及规划里程,为中国高铁提供广阔市场空间。

    风险提示:动车组招标低于预期;“一带一路”和高铁出海落地低于预期。

   
动车核心零部件:进口替代、后市场提供增长空间。随着标动逐步推广,动车核心零部件国产化率有望提速;保有量持续增长看好轨交装备后市场。

   
投资建议:重点推荐中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电,看好新筑股份、神州高铁、鼎汉技术、众合科技、永贵电器,关注新宏泰、华铭智能。

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